La regla de los 2 meses: pérdidas bloqueadas en bolsa (Renta 2025)

Vendes una acción que va en pérdidas pensando “así compenso la ganancia de la otra y pago menos impuestos”. Al poco, la recompras porque sigues creyendo en el valor. Hacienda no te deja computar esa pérdida: la pospone. Es la regla de los 2 meses, equivalente español de la wash-sale rule estadounidense, regulada en el Art. 33.5.f LIRPFSe abre en una pestana nueva.

Qué dice exactamente la ley

No se computan como pérdidas patrimoniales las derivadas de la transmisión de valores admitidos a negociación en mercados regulados cuando el contribuyente adquiera valores homogéneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a la venta.

Dos claves:

• La ventana es 2 meses antes + 2 meses después: 4 meses en total alrededor de la venta.
• Sólo se activa si los valores recomprados son homogéneos (mismo ISIN) a los vendidos con pérdida.

Para valores no admitidos a negociación en mercados regulados, el plazo se amplía a un año (Art. 33.5.g LIRPFSe abre en una pestana nueva).

Qué significa “bloquear” la pérdida

La pérdida no desaparece: queda pospuesta. Cuando vendas las acciones recompradas, el valor de adquisición se incrementará con la pérdida previamente bloqueada y sólo entonces se computa fiscalmente.

Por tanto, no es una sanción, sino un mecanismo de diferimiento para evitar que los inversores generen pérdidas artificiales sin modificar realmente su posición en el activo.

Ejemplo paso a paso

Fecha	Operación	Cantidad	Precio
01/03/2025	Compra	100 acciones	120 EUR
15/06/2025	Venta	100 acciones	80 EUR
10/07/2025	Compra	100 acciones	85 EUR

La venta del 15/06 genera una pérdida de 4.000 EUR ((120 − 80) × 100). La recompra del 10/07 cae dentro de los 2 meses posteriores, así que la pérdida queda bloqueada.

Cuando vendas las acciones recompradas:

• Coste original: 100 × 85 = 8.500 EUR
• Pérdida bloqueada que se acumula: +4.000 EUR
• Coste ajustado: 12.500 EUR

Si las vendes por 10.000 EUR, la pérdida será de 2.500 EUR (en lugar de computar 4.000 ahora y ganancia 1.500 después). El efecto fiscal se ha pospuesto, no eliminado.

−2 meses

Venta con pérdida

+2 meses

Cualquier recompra del mismo ISIN dentro de la ventana → pérdida bloqueada (casilla 0395)

Valores homogéneos: mismo ISIN

Homogéneos = mismo ISIN. No son homogéneos:

• Acciones de dos empresas del mismo sector.
• Acciones ordinarias vs. preferentes de la misma empresa (ISINs distintos).
• ETFs que replican el mismo índice pero tienen distinto ISIN (por ejemplo iShares Core S&P 500 IVV vs. SPDR SPY).

Este último punto es útil: si vendes con pérdida un ETF y recompras otro ETF con distinto ISIN que replica el mismo índice, no aplica la regla. Es una vía legal para realizar pérdidas reales sin bloquearlas.

Mercados regulados vs. no regulados

Plazo antiaplicación	Ámbito
2 meses antes y después	Valores admitidos a negociación en mercados regulados (UE, EEE y equiparables)
1 año antes y después	Resto de valores

Los mercados estadounidenses NYSE, NASDAQ, NYSE Arca y CME se consideran regulados equiparables a los europeos (DGT V0778-25Se abre en una pestana nueva), así que acciones de empresas como Apple, Microsoft o Tesla están sujetas al plazo corto de 2 meses. Mercados OTC o no organizados entran en el régimen de 1 año.

A nivel UE, la equivalencia con mercados de terceros países se reconoce vía Decisiones de Ejecución de la Comisión 2017/2318 (Australia, ASX), 2017/2319 (Hong Kong, SEHK) y 2017/2320 (Estados Unidos, NYSE/NASDAQ/Cboe BZX), con base en MiFIR. Bolsas cubiertas por estas decisiones se consideran reguladas a efectos del plazo de 2 meses:

Mercado	Plazo antiaplicación
BME (Bolsas españolas)	2 meses
Bolsas Euronext (EEE)	2 meses
LSE (Reino Unido)	2 meses
NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, CME, Cboe BZX	2 meses
ASX (Australia)	2 meses
SEHK (Hong Kong)	2 meses
TSE (Tokio)	2 meses
BME Growth (antes MAB)	1 año
OTC Pink, Grey Market	1 año

Cuándo se activa sin querer

La regla se dispara con más frecuencia de lo que parece. Escenarios típicos:

• Rebalanceo de cartera a fin de año buscando aflorar pérdidas para compensar ganancias (tax-loss harvesting).
• Compras periódicas programadas (DCA, o dollar-cost averaging): si tienes una orden mensual de compra y además vendes puntualmente con pérdida, la próxima compra programada puede activar la regla.
• Reinversión automática de dividendos en nuevas acciones.
• Sucesivas recompras con pérdida dentro del plazo: la Dirección General de Tributos (DGT) confirma que se siguen bloqueando (DGT V3282-18Se abre en una pestana nueva).

Si planificas cosechar pérdidas, verifica que no compres el mismo ISIN en los 2 meses siguientes a la venta. Alternativa: rota a un activo similar pero con ISIN distinto.

Cómo se declara en la Renta

La pérdida bloqueada no se computa como pérdida del ejercicio. Hay dos sitios donde queda reflejada y conviene marcarlos correctamente:

1. En la ficha F2 de la venta concreta: dentro del subformulario de la venta con pérdida (apartado F2 → casilla 0328 o 2224 según corresponda), Renta Web muestra una casilla de verificación etiquetada “No imputación de pérdidas por recompra de valores homogéneos”. Marcarla excluye esa pérdida del cómputo del ejercicio para esa fila concreta.
2. En el agregado de pérdidas no imputables: la Casilla 0395Se abre en una pestana nueva recoge el total agregado de pérdidas no imputables por esta regla, que se mantiene latente hasta que transmitas las acciones recompradas, cuando se incorpora a su valor de adquisición.

Si marcas el tickbox en la ficha pero olvidas la 0395 (o al revés), Renta Web muestra una incoherencia. OpenRenta cumplimenta ambos puntos automáticamente.

Estrategias defensivas si quieres mantener exposición

Si tu intención es realizar una pérdida por motivos fiscales pero seguir expuesto al activo, hay tres vías legales que no activan la regla:

• Rotar a otro ISIN del mismo sector: vendes IVV (S&P 500 de iShares) y compras VOO (S&P 500 de Vanguard). Distinto ISIN, exposición económica casi idéntica. Vía limpia.
• Rotar a un ETF distinto que replique índices similares: SPY → VTI (US total market en lugar de S&P 500). Mantienes exposición al mercado USA con riesgo ligeramente distinto.
• Cobertura con futuros u opciones: vendes la acción en pérdida y compras un futuro o una call sobre el subyacente. El futuro/la opción no es valor homogéneo (instrumento financiero distinto, ISIN/CUSIP propio), así que no activa la regla. Mantienes exposición al precio durante los 2 meses, vencido el plazo recompras la acción y cierras el derivado.

Recursos relacionados

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